ClarkSea 指数周涨 12% 至 84951 美元/天创五连新高：VLCC 日均冲到 804601 美元

一艘超大型油轮，一天净赚 80 万美元。这不是极端个案，是这一周的板块平均值。

Clarksons Research 的 ClarkSea 指数在最新一周上涨 12%，报 84951 美元/天，连续第五周创下历史新高。这个数字放在时间轴里看更直观：它比 2007 年 12 月航运上一轮超级周期创下的 50714 美元/天前峰值高出约 67.5%，比本轮五连纪录序列中第一个纪录高出约 50%。

分板块看，涨幅集中在原油轮。VLCC（超大型原油船）日均收益周涨 21% 至 804601 美元，苏伊士型涨 17% 至 724398 美元，阿芙拉型涨 46% 至 393951 美元。同一周，干散货的海岬型跌 16% 至 31130 美元，干散货船队平均跌 3% 至 22319 美元；现代化 LNG 船现货收益跌 19% 至 34250 美元。

一个指数创历史新高，同时有三个细分板块在跌。这本身就在说明这轮行情的性质。

一、五周五个纪录，阶梯是怎么爬上来的

这一轮不是一次性跳升，是连续五级台阶。

按公开报道整理的周度读数：9 月 11 日报 56567 美元/天，周涨 24%，第一次破纪录；9 月 18 日报 64569 美元/天，涨 14%；9 月 25 日报 66421 美元/天，涨 3%；10 月 2 日报 75658 美元/天，涨 14%；10 月 9 日报 84951 美元/天，涨 12%。五周累计涨幅约 50%。

再往前一层，第三季度本身已经是个纪录季。Clarksons Research 数据显示，ClarkSea 指数三季度平均 46384 美元/天，超过 2008 年二季度 44222 美元/天的前季度纪录，约为过去十年趋势水平的两倍。今年以来的平均值比 2025 年高约 70%，比过去十年平均趋势高约 87%——也就是说，五连新高不是孤立的一次脉冲，它坐落在一个本来就异常的全年行情之上。

指数的算法决定了它的代表性：ClarkSea 覆盖油轮、干散货船、集装箱船与气体船四大板块，按各板块在船队中的份额加权，合计覆盖约 80% 的全球商业船队运力。它不是某条航线的运价，而是「全球商业船队平均一天能赚多少」的加权读数。

这也是为什么这个数字对货主有意义：船队整体赚钱的时候，租金、燃油、保险的议价空间都在船东手上。

二、四个板块，四种体温

把四个板块摊开看，温度差得很远。

油轮是发动机。最新一周 VLCC 804601 美元/天、苏伊士型 724398 美元/天、阿芙拉型 393951 美元/天，三条船型全线上涨，阿芙拉型 46% 的周涨幅说明紧张程度已经从 VLCC 向下传导。往前一周的对照更能说明斜率：10 月 2 日那周，VLCC 还是约 660000 美元/天（周涨 10%），苏伊士型刚创下 630000 美元/天的纪录（周涨 72%），MR 型成品油轮 64000 美元/天（周涨 30%，是 9 月初的两倍）。

气体船分化明显。VLGC 在美湾至日本航线上达到约 209000 美元/天，创下 LPG 船的收益纪录；但现代化 LNG 船现货收益跌 19% 至 34250 美元/天，是这一轮里最明显的落后者。同样是气体船，一个创纪录一个在跌，说明驱动因素不是天然气需求本身。

干散货在走弱。海岬型跌 16% 至 31130 美元/天，干散货船队平均跌 3% 至 22319 美元/天。这个水平放在历史上不算差，但在油轮周涨 21% 的映衬下，就成了拖后腿的那一个。

集装箱保持坚挺但有口径问题，下一节单独说。

所以准确的描述不是「航运全面繁荣」，而是「原油轮和 LPG 船处在极端水平，集装箱维持高位，干散货转弱，LNG 明显落后」。Clarksons 自己给的判断也是这个方向：本轮走强最突出的推动因素来自原油运输和 LPG 运输市场。

三、84951 美元/天和 SCFI 3664 点，不能相互换算

这一条要单独拎出来讲，因为混用的场合太多了。

Clarksons 报告里提到的集装箱板块读数是：SCFI（上海出口集装箱运价指数）报 3664 点，同比涨 215%。上海航运交易所 10 月 9 日发布的 SCFI 综合指数为 3664.11 点，与上期 3662.30 点相比基本持平——两个数字对得上。

但 SCFI 3664 点，和 ClarkSea 的 84951 美元/天，是完全不同的两个东西。

SCFI 是运价指数，衡量的是上海出口各航线即期订舱运价的变化幅度，单位是「点」。ClarkSea 是收益指标，衡量的是船东在扣除主要变动成本后每天能落袋多少钱，单位是「美元/天」。

一个记收入端，一个记成本之后的收益端；一个只看上海出口，一个覆盖全球约八成商业船队；一个是指数点位，一个是绝对金额。两者之间没有任何换算公式。把「SCFI 同比涨 215%」翻译成「船公司利润涨两倍」，是常见的误读——运价涨的同时，燃油、保险、绕行里程和租金也在涨。

需要同时看这两个数的原因是：运价指数决定你这一票货付多少运费，收益指标决定船东明年愿意放多少运力进来。后面这件事，才是 Q4 和明年运价走势的底层变量。

四、吨海里从哪来：绕行和船对船

为什么货量没爆发，运价却能创纪录？

Clarksons Research 全球负责人 Steven Gordon 给的解释指向物流重构：本轮市场走强最突出的推动因素来自原油运输和 LPG 运输市场，中东局势带来的航运物流重构大幅增加了船舶需求和运输效率损失。

具体到数据：霍尔木兹海峡的原油运输量已从 2026 年二季度低谷时不足 200 万桶/日，恢复到约 1200 万桶/日，但仍低于冲突前约 1500 万桶/日的水平。流量恢复了，效率没恢复——大量原油先由波斯湾内部船舶从中东海湾运往阿曼湾，再通过需要数日完成的船对船（STS）转运装载至其他油轮，随后运往亚洲市场。同一批原油，占用更多船舶、更长时间和更多运输环节。

延布方向的物流路线也在变化，部分亚洲方向原油为规避胡塞武装威胁改用接驳运输至 SUMED 管道再经好望角前往亚洲；巴西长距离原油出口增加，也进一步推高了全球原油运输的吨海里需求。

经纪商的说法更直白。Hartland 在报告中称，欧洲和中东的冲突让中东湾、红海和黑海对航运变得不安全，但航运并未因此却步；需求保持强劲，船舶绕行战区走更长航线回家增加了吨海里，所有航运板块都不自觉地成了战争的受益者。Affinity 则指出，这个周期已进入第五或第六年，新造船需求依然强劲，因为驱动它的是地缘政治环境，看不到缓解迹象。

问题在于，供给端已经在响应。Veson Nautical 统计，2026 年至今 VLCC 新船订单已达 198 艘，而 2025 年全年只有 89 艘，VLCC 订单占现有船队比例升至 37%；五年船龄 VLCC 价值今年上涨 70%。Clarksons 的资产评估更能说明市场情绪：五年船龄 VLCC 估值 2.15 亿美元，高于新造船的 1.31 亿美元；15 年船龄的船也值 1.6 亿美元。

Veson 的判断是，中东原油流量的全面恢复至少要到 2027 年年中。但船对船转运、苏伊士绕行和更长的大西洋航程占用油轮运力的速度，已经快过中东货量损失减少需求的速度。这两条曲线什么时候交叉，是这轮行情的终点。

五、货主和卖家该怎么重算 Q4 的账

第一，别把油轮行情当成与己无关的热闹。油轮收益高企会通过两条路径向集运和空运外溢：一是船用燃油价格，二是战争风险保险与绕行成本。多家船司已据此上调紧急燃油附加费。Q4 物流成本建议按上行情形测算，而不是按当前报价线性外推。

第二，分清哪些板块的紧张会传导到你头上。这一轮里油轮和 LPG 极端、集装箱高位、干散货转弱、LNG 落后。做欧洲和美国的卖家主要受集装箱与燃油两条线影响；做大宗和原材料的，干散货这一侧的运价压力反而比年初小。按自己的货类和航线对号入座，不要被「航运创纪录」这个总标题带跑。

第三，留意即期运价可能已经见顶的信号。Xeneta 首席分析师 Peter Sand 表示，跨太平洋即期运价在 10 月 1 日前后再度小幅走高，但后霍尔木兹峰值已经出现；他的判断是需求并不强劲，运价已经见顶但不会崩塌，年内剩余时间运费将维持高位。Xeneta 当时的读数是：远东至美西即期约 8346 美元/FEU，美东约 11523 美元/FEU，分别比 2 月 28 日的水平高出 344% 和 335%。

第四，把 2027 年的供给压力提前算进去。集装箱手持订单已超过 1400 万 TEU，Veson 预计 2026 至 2029 年净船队运力年均增长 10.9%，而 TEU 海里需求年增约 4.1%，据此预测期间运价下跌约 32%。再加上苏伊士复航逐步推进会释放被绕行吸收的运力——现在是签长约的窗口期，还是再等等，取决于你怎么给这两条曲线定价。

84951 美元/天这个数字，记录的是船东的丰收，不是货主的。真正的考验是：当地缘溢价退潮、新船开始交付，这些被绕行和船对船撑起来的吨海里，还剩多少是真的。

六、参考资料

• Clarksons Research / Splash247：《Shipping's extraordinary boom refuses to peak》（2026 年 10 月 12 日）
• Splash247：《Shipping markets hit new highs across multiple sectors》（2026 年 10 月 4 日）
• Phaata（转引 Clarksons Research）：《ClarkSea Index Sets Fifth Consecutive Record as Daily Vessel Earnings Reach $84,951》
• 信德海事：《创历史新高！ClarkSea 指数超过 2008 年！部分 VLCC 航线突破 160 万美元/天》
• Clarksons Research：《2026 年第三季度航运市场回顾》
• Veson Nautical（Splash247 引用）：VLCC 新船订单与集装箱运力供需预测
• Xeneta（Peter Sand 评论）：跨太平洋即期运价走势
• 上海航运交易所：《上海出口集装箱运价指数（SCFI）》