TikTok 欧洲及拉美业务首次年度盈利：2025 年营收 91 亿美元、一年暴涨 45.7%，内容电商的赚钱能力第一次被财报坐实
烧了多年钱的内容电商，终于在财报里看到了正数字。
8 月 31 日，福布斯援引 TikTok 英国实体（TikTok Information Technologies UK Limited）向英国公司注册处提交的 2025 年财报披露：TikTok 在英国、欧洲及拉丁美洲的业务 2025 年营收达到 91 亿美元，较 2024 年的 45 亿美元同比增长 45.7%，较 2022 年的 26 亿美元增长逾三倍，并首次实现上述区域的年度盈利。
这不是一份"增收不增利"的报表。2023 年该板块还亏损 13.6 亿美元，2024 年仍亏 6.57 亿美元，2025 年直接翻正。这意味着，在 TikTok 美国业务因所有权争议反复拉扯的同一时期，欧洲和拉美悄悄跑通了盈利模型。
但数字背后，真正的看点不在盈利本身，而在盈利的"质量"。
一、91 亿美元是怎么来的
先看收入结构。
TikTok 英国合并主体（覆盖欧洲、拉美、非洲等市场）2025 年营收 91 亿美元，同比增长 45.7%。网易财经在解读财报时给出更精确的口径：全年营收 91.92 亿美元，经营利润 4.52 亿美元，经营利润率 4.9%，较 2024 年 4.85 亿美元亏损实现扭转。
收入来源并不只靠 TikTok Shop。财报显示，合并主体的收入包括广告、直播虚拟礼物、TikTok Shop 成交佣金，以及向字节其他关联公司提供的支持服务。最后一次公开拆分是在 2022 年：当时广告收入 16.52 亿美元、占比约 63%，直播收入 7.90 亿美元、占比约 30%。
也就是说，广告仍是基本盘，直播和电商是新增量。2025 年的增长同时来自用户规模扩大、广告产品与测量工具升级，以及直播和电商商业化加速——三者叠加，才把营收推过 90 亿美元线。
二、TikTok Shop 跑通了闭环
盈利的关键变量，是 TikTok Shop 在欧洲和拉美的落地速度。
TikTok Shop 自 2021 年在英国上线后，陆续进入西班牙、爱尔兰、法国、德国、意大利。据网易财经报道，2026 年 6 月平台又扩展至奥地利、比利时、荷兰和波兰，欧洲市场总数增至十个。法国、德国、意大利、西班牙、爱尔兰五国已有超过 10 万家企业入驻，2025 年 8 月至 2026 年 2 月，五国日均 GMV 实现三位数增长。
拉美的节奏从墨西哥和巴西起步。墨西哥于 2025 年 2 月成为 TikTok Shop 首个拉美市场，巴西随后于 5 月上线；广告和直播业务则覆盖更广泛的拉美地区。
这解释了一个反常识的现象：内容电商在欧美一直被质疑"叫好不叫座"，但 TikTok 用十国市场、十万商家、三位数 GMV 增速证明，短视频流量确实能沉淀成交易。广告负责把注意力变现，Shop 负责把注意力变成订单，两条链路第一次在同一张财报里同时转正。
三、赚到的钱，没那么"干净"
问题也随之而来：盈利的含金量有多高？
福布斯在报道中提示了一个关键细节：2025 年 7.025 亿美元的净利润，部分由往年亏损积累的税务抵免推高；剔除该因素后，经营层面利润约为 2.804 亿美元。这与网易财经给出的 4.52 亿美元经营利润存在口径差异——不同媒体对"经营利润"的统计边界不一，但共识是：税后净利被税务抵免明显放大，主业盈利规模远小于 7 亿美元那个数字。
更现实的隐忧在合规。截至 2025 年末，该集团为法律及相关事项计提的拨备已达 10.46 亿美元。仅 2025 年，爱尔兰数据保护委员会就因欧洲用户数据传输问题对 TikTok 处以 5.3 亿欧元罚款，欧盟围绕平台设计、未成年人保护等问题的调查仍在继续。
所以，首次盈利并不意味着风险出清。相反，它发生在监管成本快速累积的当口——盈利的可持续性与罚款的潜在规模，正在同一张资产负债表上互相拉扯。
四、卖家红利正在收窄
对跨境卖家来说，这意味着一件更实际的事：低费率拉新的窗口开始关闭。
据网易财经梳理，从 2026 年 1 月 8 日起，法国、德国、意大利、西班牙、爱尔兰的 TikTok Shop 标准佣金从 5% 提高至 9%。尽管部分品类和新卖家仍有优惠，但"用低佣金吸引商家"的阶段已经退潮。
外部政策也在加压。欧盟自 2026 年 7 月 1 日起，对 150 欧元以下的境外电商小包，按包裹内不同海关税目征收每类 3 欧元的固定关税，覆盖约 93% 的电商进口流量。受影响的主要是从中国等欧盟外地区直发的商品，采用欧盟本地备货和履约的卖家受到冲击相对有限。
一升一降之间，平台的逻辑很清楚：先用补贴和流量把市场和商家养起来，盈利之后，成本就要转回给生态里的参与者。靠小包直发、低客单价快速试水的打法，空间正在被挤压。
五、真正的考验
真正的考验，是盈利能不能持续，而不只是 2025 年这一年的拐点。
TikTok 在财报中把 2025 年称为"从资本投入期转向持续经营盈利的拐点"。从投入期走到盈利，欧洲和拉美成了字节跳动全球版图中第一个跑通盈利的海外区域集群——相比之下，路透社此前报道，商业价值更高的 TikTok 美国业务仍未实现盈利。
更关键的是，这次盈利由财报坐实，而非由 PR 稿口述。它给所有内容电商平台一个参照：流量不是问题，把流量变成广告、直播和交易的复合收入才是问题；补贴不是问题，补贴退坡后商家还愿不愿意留下才是问题。
到那时，TikTok 在欧洲拉美的盈利是常态还是昙花，本地备货与合规能力会不会成为下一轮分水岭，答案才会真正浮出水面。
