摘要：上海航运交易所 10 月 23 日发布的上海出口集装箱运价指数报 3681.34 点，较上期 3679.58 点上涨 0.05%，连续第三周回升。同一张表上，上海至南美基本港运价报 5053 美元/TEU，一周跌掉 476 美元，跌幅 8.61%，在当期公布的...

SCFI 三连涨报 3681.34 点：南美航线周跌 8.61% 回调明显

涨了 1.76 点，也算三连涨。

上海航运交易所 10 月 23 日发布的上海出口集装箱运价指数报 3681.34 点，较上期 3679.58 点上涨 0.05%，连续第三周回升。同一张表上，上海至南美基本港运价报 5053 美元/TEU，一周跌掉 476 美元，跌幅 8.61%，在当期公布的主要航线中回撤最深。

综合指数横着走，分航线却在打架。欧线小幅上行，美线高位松动，南美大幅回吐，近洋航线各有涨跌。

把 3681.34 读成运价重新走强的信号，很容易看错方向。三连涨的第三根阳线，只有 1.76 点。

一、涨幅只剩 0.05%

三连涨的含金量在衰减。本期综合指数上涨 1.76 点，前两周的周涨幅也都停留在个位数点位区间。

欧洲航线 2351 美元/TEU，上涨 16 美元，周涨幅 0.69%。绝对值在涨，斜率已经放缓。

地中海航线 3255 美元/TEU，只涨 5 美元、0.15%。上一期这条航线单周上涨 248 美元，提价后的续涨动力明显不足。

指数走平不等于市场平静。综合数把几条方向相反的航线加权在一起，掩盖了分项的真实温差。

结算端给出的是另一幅图景。同期 CCFI 报 1876.27 点，周跌 2.4%，与 SCFI 即期微涨的方向相反；SCFIS 欧线结算价 2154.77 点，周跌 4.9%。订舱价在撑，结算价在退。

上海至美西基本港 7521 美元/FEU，下跌 4 美元，周跌幅 0.05%。美东 10388 美元/FEU，下跌 17 美元，跌幅 0.16%。

美东、美西已连续第二周回落，降幅都小于上一期。高位横盘的特征比下跌更明显。

波斯湾航线 6499 美元/TEU，上涨 25 美元、0.39%，继续在高位小幅抬升。澳新航线 2542 美元/TEU，下跌 0.43%。

近洋航线分化。东南亚 1146 美元/TEU，跌 0.87%；韩国 376 美元/TEU，涨 3.0%；日本关西、关东分别为 326 和 335 美元/TEU。

另一套口径的数字略有出入。Drewry 的世界集装箱指数显示，上海至洛杉矶 8007 美元/40 尺，环比涨 2%；上海至纽约 10166 美元/40 尺，涨 1%。指数编制方法和取样船期不同，方向上的差异不必强行统一。

核心数据一览

南美航线 5053 美元/TEU，单周下跌 476 美元，跌幅 8.61%。绝对值仍站在 5000 美元上方，回撤的是前期涨出来的溢价。

运力投放灵活是原因之一。南美线船型门槛低、加班船来得快，价格一高，供给就跟上，回落速度自然快于欧线美线。

季节性也在起作用。南美西岸的出货窗口集中在年中到三季度，进入四季度后货量边际转弱，舱位不再紧张。

单周跌幅不等于趋势反转。南美线一向波动大，一周跌 8.61%，也可能在下一次宣涨里涨回去一半。

船司此前宣涨 11 月初欧线运价，大柜报价一度指向 4000 美元。

马士基第 45 周上海至鹿特丹开舱报价 3200 美元/40 尺柜，环比下调 100 美元，比自家宣涨目标低 800 美元。达飞报到 3400 美元，阳明部分航次低至 2400 美元。

结算端更诚实。10 月 19 日 SCFIS 欧线结算运价指数报 2154.77 点，环比下跌 4.9%；10 月 21 日集运欧线期货主力合约盘中跌幅一度超过 6%。

宣涨价成了往下砍的天花板，不是成交价。船司原本靠空班撑价，11 月的空班力度已经减弱。

趋势与结构拆解

DHL 全球货运 10 月 19 日的分析指出，全球港口拥堵规模约 380 万 TEU，恶劣天气加剧船舶积压和船期紊乱，部分关键门户港的船舶准班率不足三分之一。

供给端却在反向走。苏伊士航线恢复在释放有效运力，新船交付还在继续，两股力量叠在一起。

巴拿马运河 10 月 15 日把新巴拿马型船闸的日预约量放宽到 33 艘，最大吃水回到 49 英尺，可等泊时间仍有 32.1 小时。通行效率改善，拥堵成本没完全消。

对货代来说，报价策略要跟着改。欧线别按 4000 美元的宣涨价去锁长约，按 3300 至 3500 美元的真实成交区间谈；美东按区间留缓冲，别赌回到 8000 美元。

风险是双向的。地缘冲突、港口罢工、天气扰动随时可能把运价重新推上去，380 万 TEU 的拥堵量本身就是一颗定时炸弹。

所以，3681.34 点并不意味着运价在走强，它只说明综合指数被欧线和波斯湾撑住了，南美和近洋已经把货量端的疲软提前写进了价格。

下一个观察点是 10 月 30 日的新一期指数：欧线宣涨会不会继续落空，美东能不能守住 10400 美元。

卖家应对与观察方向