Qupital 推 AI 链上借贷平台：USDC 实时结算，累计贸易融资超 95 亿美元

一家总部在香港的金融科技公司，把电商卖家的贷款放上了以太坊，用 USDC 结算；当卖家销售数据偏离设定参数时，智能合约会直接调用支付网关接口，截留平台现金流用于还债。这类机制改变的，不只是放款速度。据其披露，累计贸易融资规模已超过 95 亿美元。

据 Qupital（桥彼道）10 月 6 日发布的通稿，公司推出 AI 驱动的链上电商借贷协议，通过以太坊智能合约以 USDC 向电商商户放款，提供全天候流动性，并用自研 AI 引擎做动态信贷监控。公司称这是全球首个面向电商贸易融资的 AI 链上借贷协议。

发布的时点经过安排。据 FinanceX Magazine 报道，协议在 10 月 6 日公布，紧接 10 月 7 日至 8 日在新加坡滨海湾金沙举行的 Token 2049，公司把自己放在去中心化金融与现实世界资产的交叉点上。三周前的 9 月 14 日，它刚宣布总计 3 亿美元的 C 轮融资。

一、机制怎么运转

放款与结算是链路的前半段。据通稿，USDC 通过以太坊智能合约直接部署给电商商户，公司称这绕开了传统代理行结算的时滞，实现实时资金到账。

风险控制落在销售与贷款表现的实时监控上。据 FinanceX Magazine 报道，其信贷引擎持续监控每户商户的销售与贷款表现，当门店指标偏离设定参数时，智能合约会调用支付网关接口截留平台收益，用于偿还债务。

链上那部分是给资金方的。每一笔活跃贷款都被代币化到公司所称的 Treasury Vault，向机构出借方提供 1:1 的实时储备验证。据通稿，这一设计替代了人工贷后核验与结算指令，提高资金周转效率。

二、95 亿美元与 100 条管道

规模数字是这套叙事的支点。据通稿，公司累计处理贸易融资超过 95 亿美元；官网数据显示，平台连接超过 1 万家电商店铺，客户商品交易总额超过 50 亿美元。

链上部分目前仍属早期。据 FinanceX Magazine 报道，公司披露有 1 亿美元的活跃管道将在链上完成融资；把它放到 95 亿美元的累计放款里，占比不大，说明链上更像一个新的分发渠道，而非整体迁移。

盈利预期被明确挂了出来。据通稿，公司称过去两年利润复合增长，并预期在自动化承接更多信审工作后，未来 12 个月内利润率提升至 45% 以上。这个数字是公司自己的目标，不是已实现的结果。

三、C 轮与资本通道

链上化延续的是同一条资本市场逻辑。据香港商报报道，9 月 14 日公司宣布获得总计 3 亿美元注资，由亚洲资产管理公司 M Capital 领投，三菱日联金融集团（MUFG）与 Quester Capital 注入新的资产证券化融资。

资金用途指向海外扩张。据全景网报道，新资金将用于扩大其在中国内地、美国、日本及东南亚等核心市场的融资服务能力，并升级自研 AI 风控引擎；公司同时表示正在探索上市、融资与战略收购等资本市场机会。

股东名单本身也是一种信用背书。据通稿，公司为亚洲首家将电商商户贷款证券化的平台，投资方包括阿里巴巴、概念资本、大湾区共同家园投资基金，以及香港特区政府创科创投基金，另有汇丰、MUFG 等金融机构支持。

四、卖家要核对的几件事

融资门槛先说清楚。据 Qupital 官网，申请人须有香港注册实体，合并月营收至少 5 万美元，并授权平台读取电商平台经营数据的 API token，资金在信审完成后 24 小时内到账。

成本与波动要在同一张表里算。以 USDC 计价的融资，除了资金成本，还要评估稳定币的币价与流动性风险、智能合约的技术风险，以及平台可获取的经营数据授权范围。

自动化截留现金流是双刃剑。据 FinanceX Magazine 报道，这一机制降低出资方的信用风险，但等于把智能合约直接接到商户营收上，涉及争议处理、借款人保护，以及销售数据出错或平台接口失效时的处置方式。

五、风险与口径要分清

95 亿美元是累计放款，不是当前资产质量。据 FinanceX Magazine 报道，公司累计处理贷款规模为 95 亿美元，这一口径由公司自述，不能等同于当前在贷余额或不良率水平。

需求侧的市场不小。据通稿，亚洲开发银行估计全球贸易融资缺口约 2.5 万亿美元，中小企业在其中受影响最深；Juniper Research 预计跨境 B2B 稳定币结算规模到 2035 年将达到 5 万亿美元，而 2026 年约为 134 亿美元。

供给侧的空白同样明显。通稿称超过 54% 的跨境企业准备采用稳定币支付基础设施，但链上借贷的争议处理与借款人保护规则尚未成形。以加密资产计价的融资，还叠加了币价波动与合规口径两重不确定性。

对跨境电商卖家而言，真正的价值不是“上链”这个标签，而是资金到账的速度与旺季备货的匹配度。备货、广告与海外仓压货都吃流动资金，传统银行对中小卖家的授信门槛高、放款慢，这正是这类产品切进来的位置。

问题在于，当自动化风控把手伸进商户的营收流，卖家换来的速度要用多少自主权去交换？这笔账，不同的卖家会有不同的答案。

参考资料

• Qupital 官方通稿（EQS Newswire / Finanzwire）：《Qupital Unveils World's First AI-Driven On-Chain E-Commerce Lending Protocol, Accelerating Web3 Global Trade Finance》
• FinanceX Magazine：《Qupital's On-Chain Trade Finance Play Courts Institutional DeFi》
• 香港商报：《橋彼道C輪獲3億美元注資 Capital領投 正積極探索上市》
• 全景网：《桥彼道获 M Capital 领投 C 轮及三菱日联新ABS融资达三亿美元,进军海外並积极探索上市》
• 深圳晚报（今日头条转载）：《桥彼道获C轮三亿美元融资,进军海外并积极探索上市》
• Qupital 官网：《How It Works》
• TipRanks：《Qupital》